八戒体育公司2023年经营保持稳健，全年业绩符合预期八戒体育。各板块业务表现良好，医药工业创新转型持续推进；国内医美体量超十亿，海外医美实现年度盈利；工微聚焦四大领域，美琪健康顺利投产；医药商业保持稳健发展。展望2024：1）创新转型逐步兑现，多款创新产品有望上市；GLP-1领域重要品种临床进展持续推进；2）海外医美利润释放带来弹性；3）工微板块迎来多重催化。

　　4月17日，公司发布2023年年度报告，全年实现营业总收入406.24亿元，同比增长7.71%；归母净利润28.39亿元，同比增长13.59%；扣非归母净利润27.37亿元，同比增长13.55%八戒体育。如扣除股权激励费用及参控股研发机构等损益影响，实现扣非归母净利润31.54亿元，同比增长30.87%。

　　Q4单季度实现营收102.29亿元，同比增长3.79%；归母净利润6.50亿元，同比增长25.51%；扣非归母净利润5.77亿元，同比增长13.29%。

　　经营保持稳健，全年业绩符合预期。公司2023年经营稳健，目前2023年单季度营收均稳定在100亿元以上。23Q4单季度营收同比增长3.79%，下半年以来收入增速放缓主要受商业板块影响，全年及23Q4利润端仍保持良好增速水平，全年业绩符合预期。

　　医药工业创新转型逐步兑现八戒体育。2023年公司医药工业实现营收122.17亿元，同比增长9.45%；实现归母净利润23.30亿元，同比增长9.63%，归母净利润23.3亿元，同比增长9.63%。公司创新布局重点围绕内分泌、自免和抗肿瘤三大领域八戒体育，目前创新产品管线款产品处于Ⅲ期临床或上市申报阶段。2023年公司创新转型进展已逐步开始兑现，利拉鲁肽注射液糖尿病及减重适应症均在年内获批上市；乌司奴单抗生物类似药2023年8月上市申请获受理；ELAHERE（FRαADC）2023年10月上市申请获受理；ARCALYST（重组融合蛋白）CAPS适应症和复发性心包炎适应症上市申请分别于23年11月和2024年3月获受理。我们认为后续众多优秀产品管线将推动公司医药工业板块稳步增长八戒体育。

　　药品研发失败风险、审评进度不及预期风险：公司核心业务医药工业板块相关新药在研项目较多，创新药研发本身具有不确定性，药品研发失败以及审评不确定性可能造成研发投入回报不及预期影响。

　　医保控费及行业竞争加剧风险：目前国家药品集中带量采购以及医保谈判工作逐步常态化，公司目前尚有部分仿制药品种未被纳入集采，未来被集采后相关品种价格下降可能对该品种收入带来一定影响。